见过电视上快断气的病人的心电图吗？
泰山石油十年来的业绩就是这样。为什么？
这家公司最大股东是中国石化，从事的业务是成品油零售，简言之，就是开加油站。
iFind显示，最大股东中石化持股24.57%。意味着什么？
公司的日常采购业务，极有可能受到大股东控制。
但是公司财报显示，并没有大额的关联交易，公司不生产成品油，如果不从中石化采购成品油，那公司旗下上百座加油站的油从哪来的？
这事说来话长，要从2010年说起。公司公告显示，最后一次日常关联交易公告在2010年。2010年5月，泰山石油召开年度股东大会，《关于2010年度日常关联交易的提案》因关联方大股东中石化回避表决，最终被小股东以89.97%的反对票否决。
公司从中石化采购成品油的比例一直在80%以上，2009年则占到90%。该提案的被否，意味着公司将无法继续从中石化采购成品油，公司的持续经营能力面临挑战。
公司披露，自股东大会决议形成之日起，公司已停止所有与中石化之间的油品采购，公司的油品采购全部为市场采购。
从市场采购是什么意思？市场上除了中石化，就是中石油… …
难道要从竞争对手那里采购？
猜对了，在当地政府的协调下，中石化实际控制的泰山石油，不得不从中石油采购成品油。当地中石油也并没有实际卖给泰山石油成品油，只是把中石化销售给泰山石油的订单转手了一下，实际业务没有任何变化，中石油在发票上加了点辛苦费而已。
而被小股东摆了一道的中石化也一不做二不休，2009年以来，泰山石油十年净利润合计不到8000万，“精准”的把公司净利润控制在盈亏平衡点之上。
A股类似的案例不少，神马股份、苏泊尔等公司均存在着过度依赖关联交易的情况，刚刚闯关科创板成功的嘉必优，2017年A股IPO失败，被否的原因也是关联交易。
如果拆分后的公司，过度依赖原公司的采购渠道、销售渠道，那么公司的独立性就很难保证。
三、哪类企业最想拆？
山东钢铁和厦门钨业表示，公司不符合拆分的标准。
其实这类传统企业，拆分后意义不大。还不如抱团做大做强。
有以下三大类企业，特别想拆分：
1、超大航母型企业
比如中石油、中石化，这类企业一年营收数万亿，重资产运营，公司从事的行业几乎包罗万象，分拆融资需求比较强烈。
据报道，中国石化销售公司正在谋求H股上市。
2、顶着巨大商誉雷的企业
对于并购较多的企业来说，商誉是不可避免的，在会计准则不允许摊销的当下，解决商誉雷的最佳方案就是拆分。比如宋城演艺，在六间房暴雷之前，巧妙的通过重组出售实现了商誉的化解。随着拆分方案的出台，上市公司通过拆分上市，同样可以实现商誉风险的解除。
3、高科技行业
目前在科创板上市的公司，几乎在A股都有对标。有的在主板，有的在创业板。医药、芯片、高铁、软件等行业的自主可控方面，都有很大的机会。
比如著名的股票交易软件财富趋势（通达信）上了科创板，东财和同花顺的老板可能后悔上市早了。